शेयर बाजार
एक शेयर बाजार , इक्विटी बाजार , या शेयर बाजार शेयरों के खरीदारों और विक्रेताओं (जिसे शेयर भी कहा जाता है) का एकत्रीकरण है , जो व्यवसायों पर स्वामित्व के दावों का प्रतिनिधित्व करते हैं; इनमें सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध प्रतिभूतियां शामिल हो सकती हैं , साथ ही स्टॉक जो केवल निजी तौर पर कारोबार किया जाता है, जैसे निजी कंपनियों के शेयर जो इक्विटी क्राउडफंडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से निवेशकों को बेचे जाते हैं । शेयर बाजार में निवेश अक्सर स्टॉक ब्रोकरेज और इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से किया जाता है । निवेश आमतौर पर एक निवेश रणनीति के साथ किया जाता है मन में।
स्टॉक को उस देश द्वारा वर्गीकृत किया जा सकता है जहां कंपनी का अधिवास है। उदाहरण के लिए, नेस्ले और नोवार्टिस स्विट्जरलैंड में अधिवासित हैं और छह स्विस एक्सचेंज में कारोबार करते हैं , इसलिए उन्हें स्विस शेयर बाजार के हिस्से के रूप में माना जा सकता है , हालांकि शेयरों को अन्य देशों में एक्सचेंजों पर भी कारोबार किया जा सकता है, उदाहरण के लिए, अमेरिकी डिपॉजिटरी अमेरिकी शेयर बाजारों पर प्राप्तियां (एडीआर)।
बाजारों का आकार
दुनिया भर में इक्विटी समर्थित प्रतिभूतियों का कुल बाजार पूंजीकरण 1980 में 2.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से बढ़कर 2018 के अंत में 68.65 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया। [1] 31 दिसंबर, 2019 तक, दुनिया भर में सभी शेयरों का कुल बाजार पूंजीकरण लगभग यूएस $ 70.75 ट्रिलियन था। [1]
2016 तक[अपडेट करें]दुनिया में 60 स्टॉक एक्सचेंज हैं। इनमें से 16 एक्सचेंज हैं जिनका बाजार पूंजीकरण $1 ट्रिलियन या उससे अधिक है, और उनका वैश्विक बाजार पूंजीकरण का 87% हिस्सा है । ऑस्ट्रेलियन सिक्योरिटीज एक्सचेंज के अलावा , ये 16 एक्सचेंज या तो उत्तरी अमेरिका , यूरोप या एशिया में हैं । [2]
देश के अनुसार, जनवरी 2020 तक सबसे बड़े शेयर बाजार संयुक्त राज्य अमेरिका (लगभग 54.5%) में हैं, इसके बाद जापान (लगभग 7.7%) और यूनाइटेड किंगडम (लगभग 5.1%) हैं। [३]
शेयर बाजार
एक स्टॉक एक्सचेंज एक एक्सचेंज (या बोर्स) [नोट 1] है जहां स्टॉक ब्रोकर और व्यापारी शेयर (इक्विटी स्टॉक ), बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों को खरीद और बेच सकते हैं । कई बड़ी कंपनियों के शेयर स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टेड होते हैं। यह स्टॉक को अधिक तरल बनाता है और इस प्रकार कई निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक होता है। एक्सचेंज निपटान के गारंटर के रूप में भी कार्य कर सकता है। इन और अन्य शेयरों का कारोबार " ओवर द काउंटर " (ओटीसी) यानी डीलर के माध्यम से भी किया जा सकता है । कुछ बड़ी कंपनियों के स्टॉक विभिन्न देशों में एक से अधिक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होंगे, ताकि अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को आकर्षित किया जा सके। [6]
स्टॉक एक्सचेंज अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों को भी कवर कर सकते हैं, जैसे कि निश्चित-ब्याज प्रतिभूतियां (बॉन्ड) या (कम बार-बार) डेरिवेटिव, जिनके ओटीसी कारोबार की संभावना अधिक होती है।
शेयर बाजारों में व्यापार का अर्थ है किसी स्टॉक का स्थानांतरण (पैसे के बदले में) या विक्रेता से खरीदार को सुरक्षा। इसके लिए इन दोनों पक्षों को एक कीमत पर सहमत होने की आवश्यकता है। इक्विटी (स्टॉक या शेयर) किसी विशेष कंपनी में एक स्वामित्व हित प्रदान करते हैं।
शेयर बाजार में भाग लेने वाले छोटे व्यक्तिगत स्टॉक निवेशकों से लेकर बड़े निवेशकों तक होते हैं, जो दुनिया में कहीं भी स्थित हो सकते हैं, और इसमें बैंक , बीमा कंपनियां, पेंशन फंड और हेज फंड शामिल हो सकते हैं । उनके खरीदने या बेचने के ऑर्डर उनकी ओर से स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडर द्वारा निष्पादित किए जा सकते हैं ।
कुछ एक्सचेंज भौतिक स्थान होते हैं जहां लेनदेन एक व्यापारिक मंजिल पर किया जाता है, जिसे खुली चिल्लाहट के रूप में जाना जाता है । इस पद्धति का उपयोग कुछ स्टॉक एक्सचेंजों और कमोडिटी एक्सचेंजों में किया जाता है , और इसमें व्यापारी बोली लगाते हैं और कीमतों की पेशकश करते हैं। अन्य प्रकार के स्टॉक एक्सचेंज में कंप्यूटरों का एक नेटवर्क होता है जहां व्यापार इलेक्ट्रॉनिक रूप से किए जाते हैं। ऐसे एक्सचेंज का एक उदाहरण NASDAQ है ।
एक संभावित खरीदार एक स्टॉक के लिए एक विशिष्ट कीमत की बोली लगाता है, और एक संभावित विक्रेता उसी स्टॉक के लिए एक विशिष्ट कीमत पूछता है। बाजार में खरीदने या बेचने का मतलब है कि आप स्टॉक के लिए किसी भी मांग मूल्य या बोली मूल्य को स्वीकार करेंगे । जब बोली और पूछ मूल्य मेल खाते हैं, तो पहले आओ, पहले पाओ के आधार पर एक बिक्री होती है, यदि किसी दिए गए मूल्य पर कई बोलीदाता हैं।
स्टॉक एक्सचेंज का उद्देश्य खरीदारों और विक्रेताओं के बीच प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान की सुविधा प्रदान करना है, इस प्रकार एक बाज़ार प्रदान करना है । एक्सचेंज सूचीबद्ध प्रतिभूतियों पर वास्तविक समय की ट्रेडिंग जानकारी प्रदान करते हैं, जिससे मूल्य खोज की सुविधा मिलती है ।
न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) एक भौतिक विनिमय एक साथ, है संकर बाजार किसी भी स्थान से और साथ ही पर इलेक्ट्रॉनिक रूप से आदेश देने के लिए ट्रेडिंग फ्लोर । ट्रेडिंग फ्लोर पर निष्पादित ऑर्डर एक्सचेंज सदस्यों के माध्यम से प्रवेश करते हैं और एक फ्लोर ब्रोकर के पास प्रवाहित होते हैं , जो ऑर्डर को ट्रेड करने के लिए उस स्टॉक के लिए नामित मार्केट मेकर ("DMM") के लिए फ्लोर ट्रेडिंग पोस्ट को इलेक्ट्रॉनिक रूप से ऑर्डर सबमिट करता है । डीएमएम का काम दो तरफा बाजार बनाए रखना है, जब कोई अन्य खरीदार या विक्रेता नहीं होते हैं तो सुरक्षा खरीदने और बेचने का आदेश देते हैं। यदि कोई बिड-आस्क स्प्रेड मौजूद है, तो कोई व्यापार तुरंत नहीं होता है - इस मामले में DMM अंतर को बंद करने के लिए अपने स्वयं के संसाधनों (धन या स्टॉक) का उपयोग कर सकता है। एक बार व्यापार करने के बाद, विवरण "टेप" पर रिपोर्ट किया जाता है और ब्रोकरेज फर्म को वापस भेज दिया जाता है, जो उस निवेशक को सूचित करता है जिसने ऑर्डर दिया था। कंप्यूटर एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, खासकर प्रोग्राम ट्रेडिंग के लिए ।
NASDAQ एक इलेक्ट्रॉनिक विनिमय, जहां व्यापार के सभी एक से अधिक किया जाता है कंप्यूटर नेटवर्क । प्रक्रिया न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के समान है। एक या एक से अधिक NASDAQ बाजार निर्माता हमेशा एक बोली प्रदान करेंगे और उस कीमत के बारे में पूछेंगे जिस पर वे हमेशा 'अपना' स्टॉक खरीदेंगे या बेचेंगे।
पेरिस Bourse , की अब हिस्सा यूरोनेक्स्ट , एक आदेश पर ही आधारित, इलेक्ट्रॉनिक स्टॉक एक्सचेंज है। इसे 1980 के दशक के अंत में स्वचालित किया गया था। 1980 के दशक से पहले, इसमें एक ओपन आउटरी एक्सचेंज शामिल था। स्टॉकब्रोकर पालिस ब्रोंगनियार्ट के ट्रेडिंग फ्लोर पर मिले। 1986 में, CATS ट्रेडिंग सिस्टम शुरू किया गया था, और ऑर्डर मिलान प्रणाली पूरी तरह से स्वचालित थी।
स्टॉक ट्रेडिंग करने वाले लोग सबसे लोकप्रिय एक्सचेंज पर व्यापार करना पसंद करेंगे क्योंकि इससे संभावित काउंटर पार्टियों की सबसे बड़ी संख्या (एक विक्रेता के लिए खरीदार, एक खरीदार के लिए विक्रेता) और शायद सबसे अच्छी कीमत मिलती है। हालांकि, हमेशा विकल्प रहे हैं जैसे दलाल एक्सचेंज के बाहर व्यापार करने के लिए पार्टियों को एक साथ लाने की कोशिश कर रहे हैं। कुछ तीसरे बाजार जो लोकप्रिय थे , वे हैं इंस्टिनेट , और बाद में द्वीप और द्वीपसमूह (बाद के दो को क्रमशः नैस्डैक और एनवाईएसई द्वारा अधिग्रहित किया गया है)। एक फायदा यह है कि यह एक्सचेंज के कमीशन से बचता है । हालाँकि, इसमें प्रतिकूल चयन जैसी समस्याएं भी हैं । [७] वित्तीय नियामकों ने डार्क पूल की जांच की है । [8] [9]
बाजार सहभागी
बाजार सहभागियों में व्यक्तिगत खुदरा निवेशक, संस्थागत निवेशक (जैसे, पेंशन फंड , बीमा कंपनियां , म्यूचुअल फंड , इंडेक्स फंड , एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड , हेज फंड , निवेशक समूह, बैंक और विभिन्न अन्य वित्तीय संस्थान ), और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले निगम भी शामिल हैं। उनके अपने शेयर। व्यक्तियों के लिए निवेश को स्वचालित करने वाले रोबो-सलाहकार भी प्रमुख भागीदार हैं।
बाजार भागीदारी की जनसांख्यिकी
अप्रत्यक्ष बनाम प्रत्यक्ष निवेश
अप्रत्यक्ष निवेश में परोक्ष रूप से शेयरों का स्वामित्व शामिल है, जैसे कि म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के माध्यम से। प्रत्यक्ष निवेश में शेयरों का प्रत्यक्ष स्वामित्व शामिल होता है। [10]
व्यक्तियों द्वारा स्टॉक का प्रत्यक्ष स्वामित्व 1992 में 17.8% से थोड़ा बढ़कर 2007 में 17.9% हो गया, इन होल्डिंग्स का औसत मूल्य $ 14,778 से बढ़कर $ 17,000 हो गया। [११] [१२] सेवानिवृत्ति खातों के रूप में अप्रत्यक्ष भागीदारी १९९२ में ३९.३% से बढ़कर २००७ में ५२.६% हो गई, इन खातों का औसत मूल्य उस समय २२,००० डॉलर से ४५,००० डॉलर से दोगुना से अधिक था। [११] [१२] Rydqvist, Spizman, और Strebulaev संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रत्येक पर कर लगाने के तरीके में अंतर के लिए प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष होल्डिंग्स में अंतर वृद्धि का श्रेय देते हैं। पेंशन फंड में निवेश और 401k, अप्रत्यक्ष भागीदारी के दो सबसे आम वाहन, पर तभी कर लगाया जाता है जब खातों से धनराशि निकाल ली जाती है। इसके विपरीत, स्टॉक को सीधे खरीदने के लिए इस्तेमाल किया गया पैसा कराधान के अधीन है क्योंकि वे धारक के लिए कोई लाभांश या पूंजीगत लाभ उत्पन्न करते हैं। इस प्रकार वर्तमान कर संहिता व्यक्तियों को अप्रत्यक्ष रूप से निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करती है। [13]
आय और धन के स्तर से भागीदारी
भागीदारी की दरें और जोत का मूल्य आय के सभी स्तरों में महत्वपूर्ण रूप से भिन्न होता है। आय के निचले भाग में, 5.5% परिवारों के पास प्रत्यक्ष रूप से स्टॉक है और 10.7 प्रतिशत परोक्ष रूप से सेवानिवृत्ति खातों के रूप में स्टॉक रखते हैं। [१२] आय के शीर्ष दशमक की प्रत्यक्ष भागीदारी दर ४७.५% है और एक अप्रत्यक्ष भागीदारी दर ८९.६% के सेवानिवृत्ति खातों के रूप में है। [१२] आय के निचले क्विंटाइल में सीधे स्वामित्व वाले स्टॉक का औसत मूल्य $४,००० है और २००७ तक आय के शीर्ष दशमक में $७८,६०० है। [१४] सेवानिवृत्ति खातों के रूप में अप्रत्यक्ष रूप से धारित स्टॉक का औसत मूल्य उसी के लिए है। एक ही वर्ष में दो समूह क्रमशः $6,300 और $214,800 हैं। [१४] २००८ की महान मंदी के बाद से आय वितरण के निचले आधे हिस्से में परिवारों ने प्रत्यक्ष और परोक्ष रूप से अपनी भागीदारी दर को २००७ में ५३.२% से घटाकर २०१३ में ४८.८% कर दिया है, जबकि इसी अवधि के दौरान परिवारों के शीर्ष दशमक में परिवार आय वितरण ने भागीदारी को थोड़ा बढ़ाकर 91.7% से 92.1% कर दिया। [१५] आय वितरण के निचले आधे हिस्से में प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष होल्डिंग्स का औसत मूल्य २००७ में $५३,८०० से थोड़ा नीचे गिरकर २०१३ में $५३,६०० हो गया। [१५] शीर्ष दशमलव में , सभी होल्डिंग्स का औसत मूल्य ९८२,००० डॉलर से गिरकर ९६९,३०० डॉलर हो गया। उसी समय। [१५] संपूर्ण आय वितरण में सभी स्टॉक होल्डिंग्स का औसत मूल्य २०१३ के अनुसार २६९ ,९०० डॉलर है। [१५]
जाति और लिंग द्वारा भागीदारी
शेयर बाजार के स्वामित्व की नस्लीय संरचना से पता चलता है कि गोरों के नेतृत्व वाले परिवारों में क्रमशः अश्वेतों और हिस्पैनिक लोगों के नेतृत्व वाले परिवारों की तुलना में लगभग चार और छह गुना अधिक स्टॉक होने की संभावना है। २०११ तक प्रत्यक्ष भागीदारी की राष्ट्रीय दर १९.६% थी, श्वेत परिवारों के लिए भागीदारी दर २४.५% थी, अश्वेत परिवारों के लिए यह ६.४% थी और हिस्पैनिक परिवारों के लिए यह ४.३% थी। 401k स्वामित्व के रूप में अप्रत्यक्ष भागीदारी 42.1% की राष्ट्रीय भागीदारी दर, श्वेत परिवारों के लिए 46.4%, अश्वेत परिवारों के लिए 31.7% और हिस्पैनिक परिवारों के लिए 25.8% की दर के साथ एक समान पैटर्न दिखाती है। विवाहित जोड़ों के नेतृत्व वाले परिवारों ने राष्ट्रीय औसत से ऊपर की दरों पर 25.6% प्रत्यक्ष रूप से भाग लिया और 53.4% ने सेवानिवृत्ति खाते के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से भाग लिया। पुरुषों के नेतृत्व वाले 14.7% परिवारों ने सीधे बाजार में भाग लिया और 33.4% के स्वामित्व वाले स्टॉक सेवानिवृत्ति खाते के माध्यम से। 12.6% महिला प्रधान परिवारों के पास प्रत्यक्ष रूप से स्टॉक और 28.7% के स्वामित्व वाले स्टॉक परोक्ष रूप से हैं। [12]
शेयर बाजार में भागीदारी के निर्धारक और संभावित स्पष्टीकरण
विज़िंग-जोर्गेन्सन द्वारा 2003 के एक पत्र में निवेश से जुड़ी निश्चित लागतों के एक समारोह के रूप में धन और आय समूहों के साथ भागीदारी की अनुपातहीन दरों की व्याख्या करने का प्रयास किया गया है। उनके शोध का निष्कर्ष है कि 200 डॉलर प्रति वर्ष की एक निश्चित लागत यह समझाने के लिए पर्याप्त है कि सभी अमेरिकी परिवारों में से लगभग आधे बाजार में भाग क्यों नहीं लेते हैं। [१६] भागीदारी दरों को शिक्षा के स्तर के साथ दृढ़ता से सहसंबद्ध दिखाया गया है, इस परिकल्पना को बढ़ावा देने के लिए कि बाजार भागीदारी की जानकारी और लेनदेन लागत अधिक शिक्षित परिवारों द्वारा बेहतर अवशोषित की जाती है। व्यवहारिक अर्थशास्त्री हैरिसन होंग, जेफरी कुबिक और जेरेमी स्टीन का सुझाव है कि समुदायों की सामाजिकता और भागीदारी दर का बाजार में भाग लेने के किसी व्यक्ति के निर्णय पर सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। उनके शोध से संकेत मिलता है कि औसत से अधिक भागीदारी दर वाले राज्यों में रहने वाले सामाजिक व्यक्तियों के उन व्यक्तियों की तुलना में भाग लेने की संभावना 5% अधिक है जो उन विशेषताओं को साझा नहीं करते हैं। [१७] इस घटना को लागत के संदर्भ में भी समझाया गया है। बाजार के कामकाज का ज्ञान समुदायों के माध्यम से फैलता है और इसके परिणामस्वरूप निवेश से जुड़े लेनदेन की लागत कम हो जाती है।
इतिहास
आरंभिक इतिहास
12वीं सदी के फ़्रांस में, दरबारियों के परिवर्तन का संबंध बैंकों की ओर से कृषि समुदायों के ऋणों के प्रबंधन और विनियमन से था। क्योंकि ये लोग भी कर्ज के साथ व्यापार करते थे, इसलिए उन्हें पहले दलाल कहा जा सकता था । इतालवी इतिहासकार लोदोविको गुइकियार्डिनी ने वर्णन किया कि कैसे, 13 वीं शताब्दी के अंत में ब्रुग्स , कमोडिटी व्यापारियों ने वान डेर बेउर्ज़ नामक एक परिवार के स्वामित्व वाले एक बाजार चौक पर बाहर इकट्ठा किया , और 1409 में वे "ब्रुग्स बेर्स" बन गए, जो कि संस्थागत रूप से था। , तब तक, एक अनौपचारिक बैठक। [१८] यह विचार तेजी से फ़्लैंडर्स और पड़ोसी देशों में फैल गया और "बेउरज़ेन" जल्द ही गेन्ट और रॉटरडैम में खुल गया । 13 वीं शताब्दी की शुरुआत से ब्रुग्स में मौजूद अंतर्राष्ट्रीय व्यापारियों और विशेष रूप से इतालवी बैंकरों ने स्टॉक मार्केट एक्सचेंज के लिए जगह को परिभाषित करने के लिए अपने देशों में इस शब्द को वापस ले लिया: पहले इटालियंस (बोर्सा), लेकिन जल्द ही फ्रेंच (बोर्स) भी। , जर्मन (बोर्स), रूसी (बिरसा), चेक (बुर्ज़ा), स्वीडन (बोर्स), डेन और नॉर्वेजियन (बीआर)। ज्यादातर भाषाओं में यह शब्द मनी बैग के साथ मेल खाता है, जो लैटिन बर्सा से जुड़ा हुआ है, जिससे जाहिर तौर पर वैन डेर बेर्स परिवार का नाम भी मिलता है।
13वीं शताब्दी के मध्य में , विनीशियन बैंकरों ने सरकारी प्रतिभूतियों में व्यापार करना शुरू किया। 1351 में विनीशियन सरकार ने सरकारी धन की कीमत कम करने के इरादे से अफवाहें फैलाने पर रोक लगा दी। 14वीं शताब्दी के दौरान पीसा , वेरोना , जेनोआ और फ्लोरेंस के बैंकरों ने भी सरकारी प्रतिभूतियों में व्यापार करना शुरू किया। यह केवल इसलिए संभव था क्योंकि ये स्वतंत्र शहर-राज्य थे जो एक ड्यूक द्वारा शासित नहीं बल्कि प्रभावशाली नागरिकों की एक परिषद द्वारा शासित थे। इतालवी कंपनियां भी शेयर जारी करने वाली पहली थीं। १६वीं शताब्दी में इंग्लैंड और निम्न देशों की कंपनियों ने इसका अनुसरण किया। इस समय के आसपास, एक संयुक्त स्टॉक कंपनी - जिसका स्टॉक शेयरधारकों द्वारा संयुक्त रूप से स्वामित्व में है - उभरा और यूरोपीय लोगों ने "नई दुनिया" नामक उपनिवेश के लिए महत्वपूर्ण बन गया। [19]
डच ईस्ट इंडिया कंपनी के लिए पहला आधुनिक स्टॉक, १६०२ में एम्स्टर्डम , नीदरलैंड्स में नीउवे ब्रुग पर कारोबार किया गया था । प्रारंभ में केवल उसी कंपनी पर व्यापार किया गया था, पहले डेरिवेटिव का कारोबार १६०७ में किया गया था, जिसमें कई वर्षों के बाद पहला लाभांश वितरण था। बाद में। [२०] फ्यूचर्स ट्रेडिंग [२१] और शॉर्ट-सेलिंग [२२] का आविष्कार भी इन शुरुआती वर्षों में एम्स्टर्डम में किया गया था।
औपचारिक शेयर बाजारों का जन्म
(...) यह गूढ़ व्यवसाय [अर्थात एम्स्टर्डम में स्टॉक एक्सचेंज की आंतरिक कार्यप्रणाली , मुख्य रूप से वीओसी और डब्ल्यूआईसी स्टॉक ट्रेडिंग का अभ्यास ] जो एक बार यूरोप में सबसे निष्पक्ष और सबसे धोखेबाज, सबसे महान और सबसे कुख्यात है। दुनिया, धरती पर सबसे बेहतरीन और सबसे अश्लील। यह अकादमिक शिक्षा की सर्वोत्कृष्टता और कपट का प्रतिमान है; यह बुद्धिमानों के लिए एक कसौटी है और दुस्साहसी के लिए एक समाधि का पत्थर, उपयोगिता का खजाना और आपदा का स्रोत है, (...)
- जोसेफ डे ला वेगा ने अपनी पुस्तक कन्फ्यूज़न डे कन्फ्यूज़न्स (1688) [34] में
शेयर बाजार - अमीरों का दिन का साहसिक धारावाहिक - शेयर बाजार नहीं होता अगर इसमें उतार-चढ़ाव नहीं होता। (...) और इसकी कई अन्य विशिष्ट विशेषताएं हैं। स्टॉक एक्सचेंजों के आर्थिक फायदे और नुकसान के अलावा - यह फायदा कि वे औद्योगिक विस्तार के लिए पूंजी का एक मुक्त प्रवाह प्रदान करते हैं, उदाहरण के लिए, और नुकसान यह है कि वे बदकिस्मत, अविवेकी और भोले के लिए एक बहुत ही सुविधाजनक तरीका प्रदान करते हैं। अपने पैसे खोने के लिए - उनके विकास ने सामाजिक व्यवहार का एक पूरा पैटर्न बनाया है, जो रीति-रिवाजों, भाषा और दी गई घटनाओं के लिए अनुमानित प्रतिक्रियाओं के साथ पूर्ण है। जो वास्तव में असाधारण है वह गति है जिसके साथ 1611 में, दुनिया के पहले महत्वपूर्ण स्टॉक एक्सचेंज - एम्स्टर्डम में एक छत रहित आंगन की स्थापना के बाद यह पैटर्न पूरी तरह से उभरा - और जिस डिग्री तक यह बनी रहती है (विविधताओं के साथ, यह सच है) पर न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में उन्नीस साठ के दशक में। संयुक्त राज्य अमेरिका में वर्तमान स्टॉक ट्रेडिंग - एक आश्चर्यजनक रूप से विशाल उद्यम, जिसमें लाखों मील निजी टेलीग्राफ तार शामिल हैं, कंप्यूटर जो मैनहट्टन टेलीफोन निर्देशिका को तीन मिनट में पढ़ और कॉपी कर सकते हैं, और बीस मिलियन से अधिक स्टॉकहोल्डर प्रतिभागी - प्रतीत होते हैं सत्रहवीं सदी के मुट्ठी भर डच लोगों से बहुत दूर है जो बारिश में भीगते हैं। लेकिन क्षेत्र के निशान काफी समान हैं। पहला स्टॉक एक्सचेंज, अनजाने में, एक प्रयोगशाला थी जिसमें नई मानवीय प्रतिक्रियाएं सामने आई थीं। उसी टोकन से, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज भी एक समाजशास्त्रीय परीक्षण ट्यूब है, जो हमेशा मानव प्रजातियों की आत्म-समझ में योगदान देता है। अग्रणी डच स्टॉक व्यापारियों के व्यवहार को "कन्फ्यूजन ऑफ कन्फ्यूजन" नामक पुस्तक में अच्छी तरह से प्रलेखित किया गया है, जिसे एम्स्टर्डम बाजार पर जोसेफ डे ला वेगा नामक एक सवार द्वारा लिखा गया है ; मूल रूप से १६८८ में प्रकाशित, (...)
- जॉन ब्रूक्स , "बिजनेस एडवेंचर्स" में (1968) [35]
कई शेयरधारकों के साथ व्यापार उद्यमों के साथ लोकप्रिय हो गया commenda में ठेके मध्ययुगीन इटली ( दु: ख , 2006, पृ। 286), और Malmendier (2009) सबूत प्रदान करता है कि करने के लिए शेयरधारक कंपनियों तारीख वापस प्राचीन रोम । फिर भी दुनिया के पहले शेयर बाजार का शीर्षक सत्रहवीं शताब्दी के एम्स्टर्डम के पास जाता है, जहां कंपनी के शेयरों में एक सक्रिय द्वितीयक बाजार उभरा। 1602 और 1621 में स्थापित डच ईस्ट इंडिया कंपनी और डच वेस्ट इंडिया कंपनी दो प्रमुख कंपनियां थीं । अन्य कंपनियां मौजूद थीं, लेकिन वे इतनी बड़ी नहीं थीं और शेयर बाजार के एक छोटे हिस्से का गठन करती थीं।
- एडवर्ड पी. स्ट्रिंगहैम और निकोलस ए. करॉट, "द ऑक्सफ़ोर्ड हैंडबुक ऑफ़ ऑस्ट्रियन इकोनॉमिक्स" [ ऑन द ओरिजिन ऑफ़ स्टॉक मार्केट्स ] (2015) [36] में
१७वीं और १८वीं शताब्दी में, डच ने कई वित्तीय नवाचारों का बीड़ा उठाया जिसने आधुनिक वित्तीय प्रणाली की नींव रखने में मदद की। [३७] [३८] [३९] [४०] जबकि इतालवी शहर-राज्यों ने पहले हस्तांतरणीय सरकारी बांड का उत्पादन किया, उन्होंने एक पूर्ण विकसित पूंजी बाजार : शेयर बाजार का उत्पादन करने के लिए आवश्यक अन्य घटक विकसित नहीं किया । [41] जल्दी 1600 के दशक में डच ईस्ट इंडिया कंपनी (VOC) पहली कंपनी इस मुद्दे को इतिहास में बन बांड और शेयरों की शेयर आम जनता के लिए। [४२] जैसा कि एडवर्ड स्ट्रिंगम (२०१५) ने नोट किया है, "हस्तांतरणीय शेयरों वाली कंपनियां शास्त्रीय रोम की हैं, लेकिन ये आमतौर पर स्थायी प्रयास नहीं थे और कोई महत्वपूर्ण द्वितीयक बाजार मौजूद नहीं था (नील, 1997, पृष्ठ ६१)।" [43] डच ईस्ट इंडिया कंपनी (1602 के वर्ष में स्थापित किया गया) भी पहली बार था संयुक्त स्टॉक कंपनी एक अचल पूंजी शेयर पाने के लिए और एक परिणाम के रूप में, कंपनी के शेयर में लगातार व्यापार एम्स्टर्डम एक्सचेंज में हुई। इसके तुरंत बाद, विभिन्न डेरिवेटिव में एक जीवंत व्यापार , जिसमें विकल्प और रेपो, एम्स्टर्डम बाजार में उभरा । डच व्यापारियों भी बीड़ा उठाया है शॉर्ट सेलिंग - एक अभ्यास जो जल्दी 1610 के रूप में के रूप में डच अधिकारियों द्वारा प्रतिबंधित कर दिया गया [44] एम्सटर्डम स्थित व्यवसायी जोसेफ डी ला वेगा के डी Confusiones भ्रम (1688) [45] के बारे में जल्द से जल्द पता पुस्तक थी शेयर ट्रेडिंग और शेयर बाजार के आंतरिक कामकाज (स्टॉक एक्सचेंज सहित) पर पहली किताब।
संयुक्त राज्य अमेरिका, यूनाइटेड किंगडम, जापान, भारत , चीन, कनाडा , जर्मनी ( फ्रैंकफर्ट स्टॉक एक्सचेंज ), फ्रांस, दक्षिण कोरिया और नीदरलैंड में दुनिया के सबसे बड़े बाजारों के साथ अब लगभग हर विकसित और सबसे विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में शेयर बाजार हैं। . [46]
महत्त्व
पेरेस्त्रोइका से पहले के दिनों में भी , समाजवाद कभी एक अखंड नहीं था। कम्युनिस्ट देशों के भीतर , समाजवाद का स्पेक्ट्रम अर्ध-बाजार , यूगोस्लाविया की अर्ध- संघवादी प्रणाली से लेकर पड़ोसी अल्बानिया के केंद्रीकृत अधिनायकवाद तक था । एक बार मैंने समाजवाद के अर्थशास्त्र के महान विशेषज्ञ प्रोफेसर वॉन मिसेस से पूछा कि वे किस बिंदु पर सांख्यिकीवाद के इस स्पेक्ट्रम पर एक देश को "समाजवादी" के रूप में नामित करेंगे या नहीं। उस समय, मुझे यकीन नहीं था कि उस तरह का स्पष्ट निर्णय लेने के लिए कोई निश्चित मानदंड मौजूद है। और इसलिए मैं माइस के उत्तर की स्पष्टता और निर्णायकता पर सुखद आश्चर्यचकित था। "एक शेयर बाजार," उसने तुरंत उत्तर दिया। " पूंजीवाद और निजी संपत्ति के अस्तित्व के लिए एक शेयर बाजार महत्वपूर्ण है । इसका मतलब है कि उत्पादन के साधनों के लिए निजी स्वामित्व के आदान-प्रदान में एक कार्यशील बाजार है । शेयर बाजार के बिना पूंजी का कोई वास्तविक निजी स्वामित्व नहीं हो सकता है: अगर इस तरह के बाजार को अस्तित्व में रहने दिया जाए तो कोई सच्चा समाजवाद नहीं हो सकता।"
- मरे रोथबार्ड , "मेकिंग इकोनॉमिक सेंस" (2006) [47] में
कार्य और उद्देश्य
शेयर बाजार कंपनियों के लिए धन जुटाने के सबसे महत्वपूर्ण तरीकों में से एक है, साथ ही ऋण बाजार जो आम तौर पर अधिक प्रभावशाली होते हैं लेकिन सार्वजनिक रूप से व्यापार नहीं करते हैं। [४८] यह व्यवसायों को सार्वजनिक रूप से व्यापार करने की अनुमति देता है, और सार्वजनिक बाजार में कंपनी के स्वामित्व के शेयरों को बेचकर विस्तार के लिए अतिरिक्त वित्तीय पूंजी जुटाता है। तरलता कि एक मुद्रा निवेशकों मिलता जल्दी और आसानी से बेचने प्रतिभूतियों के लिए उनके धारकों सक्षम बनाता है। संपत्ति और अन्य अचल संपत्ति जैसे अन्य कम तरल निवेश की तुलना में शेयरों में निवेश की यह एक आकर्षक विशेषता है ।
इतिहास ने दिखाया है कि स्टॉक और अन्य संपत्तियों की कीमत आर्थिक गतिविधि की गतिशीलता का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, और सामाजिक मनोदशा को प्रभावित या संकेतक कर सकती है। एक अर्थव्यवस्था जहां शेयर बाजार बढ़ रहा है उसे एक आने वाली अर्थव्यवस्था माना जाता है। शेयर बाजार को अक्सर किसी देश की आर्थिक मजबूती और विकास का प्राथमिक संकेतक माना जाता है। [49]
उदाहरण के लिए, शेयर की बढ़ती कीमतें, बढ़े हुए व्यावसायिक निवेश से जुड़ी होती हैं और इसके विपरीत। शेयर की कीमतें घरों की संपत्ति और उनकी खपत को भी प्रभावित करती हैं। इसलिए, केंद्रीय बैंक शेयर बाजार के नियंत्रण और व्यवहार पर और सामान्य रूप से, वित्तीय प्रणाली के कार्यों के सुचारू संचालन पर नजर रखते हैं । वित्तीय स्थिरता है किशमिश केंद्रीय बैंकों की। [50]
एक्सचेंज प्रत्येक लेनदेन के लिए क्लियरिंग हाउस के रूप में भी कार्य करते हैं, जिसका अर्थ है कि वे शेयरों को इकट्ठा करते हैं और वितरित करते हैं, और एक सुरक्षा के विक्रेता को भुगतान की गारंटी देते हैं। यह एक व्यक्तिगत खरीदार या विक्रेता के लिए जोखिम को समाप्त करता है कि प्रतिपक्ष लेनदेन पर चूक कर सकता है। [51]
इन सभी गतिविधियों का सुचारू संचालन उस कम लागत में आर्थिक विकास की सुविधा प्रदान करता है और उद्यम जोखिम वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन के साथ-साथ संभवतः रोजगार को बढ़ावा देता है। इस तरह वित्तीय प्रणाली को समृद्धि में वृद्धि में योगदान देने के लिए माना जाता है, हालांकि कुछ विवाद मौजूद हैं कि क्या इष्टतम वित्तीय प्रणाली बैंक-आधारित या बाजार-आधारित है। [52]
वैश्विक वित्तीय संकट जैसी हाल की घटनाओं ने शेयर बाजारों की संरचना के प्रभाव की जांच की एक उच्च डिग्री को प्रेरित किया है [५३] [५४] (जिसे बाजार माइक्रोस्ट्रक्चर कहा जाता है ), विशेष रूप से वित्तीय प्रणाली की स्थिरता और प्रणालीगत के संचरण के लिए। जोखिम । [55]
आधुनिक वित्तीय प्रणाली से संबंध
एक परिवर्तन सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के मानव व्यापार को बदलने के लिए इलेक्ट्रॉनिक व्यापार का कदम है । [54]
स्टॉक की कीमतों का व्यवहार
स्टॉक की कीमतों में बदलाव ज्यादातर बाहरी कारकों जैसे सामाजिक आर्थिक स्थितियों, मुद्रास्फीति, विनिमय दरों के कारण होता है । बौद्धिक पूंजी कंपनी के स्टॉक की मौजूदा कमाई को प्रभावित नहीं करती है। बौद्धिक पूंजी स्टॉक की वापसी वृद्धि में योगदान करती है। [56]
कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) वित्तीय अर्थशास्त्र कहा गया है कि कि संपत्ति की कीमतों वर्तमान समय में सभी उपलब्ध जानकारी को प्रतिबिंबित में एक परिकल्पना है।
'हार्ड' कुशल-बाजार परिकल्पना 1987 में दुर्घटना जैसी घटनाओं के कारण की व्याख्या नहीं करती है , जब डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 22.6 प्रतिशत गिर गया था - संयुक्त राज्य में अब तक की सबसे बड़ी गिरावट। [57]
इस घटना ने प्रदर्शित किया कि शेयर की कीमतें नाटकीय रूप से गिर सकती हैं, भले ही आम तौर पर निश्चित कारण पर कोई सहमति नहीं मिली हो: एक गहन खोज किसी भी 'उचित' विकास का पता लगाने में विफल रही जो दुर्घटना के लिए जिम्मेदार हो सकती है। (ध्यान दें कि इस तरह की घटनाओं को यादृच्छिकता से सख्ती से होने की भविष्यवाणी की जाती है , हालांकि बहुत कम।) यह आम तौर पर सच भी लगता है कि कई मूल्य आंदोलनों (उनसे परे जो 'यादृच्छिक' होने की भविष्यवाणी की जाती हैं) नई जानकारी से नहीं होती हैं; युद्ध के बाद की अवधि में संयुक्त राज्य अमेरिका में पचास सबसे बड़े एक दिवसीय शेयर मूल्य आंदोलनों का एक अध्ययन इसकी पुष्टि करता प्रतीत होता है। [57]
एक 'सॉफ्ट' ईएमएच उभरा है जिसके लिए यह आवश्यक नहीं है कि कीमतें संतुलन पर या उसके निकट रहें, लेकिन केवल बाजार सहभागियों को किसी भी क्षणिक ' बाजार विसंगति ' से व्यवस्थित रूप से लाभ नहीं मिल सकता है । इसके अलावा, जबकि ईएमएच भविष्यवाणी करता है कि सभी मूल्य आंदोलन (मौलिक जानकारी में परिवर्तन की अनुपस्थिति में) यादृच्छिक (यानी गैर-प्रवृत्त) [ संदिग्ध ] है , कई अध्ययनों ने शेयर बाजार के लिए समय अवधि के रुझान के लिए एक उल्लेखनीय प्रवृत्ति दिखाई है। सप्ताह या उससे अधिक। इस तरह के बड़े और स्पष्ट रूप से गैर-यादृच्छिक मूल्य आंदोलनों के लिए विभिन्न स्पष्टीकरण प्रख्यापित किए गए हैं। उदाहरण के लिए, कुछ शोधों से पता चला है कि अनुमानित जोखिम में परिवर्तन, और कुछ रणनीतियों का उपयोग, जैसे स्टॉप-लॉस सीमा और जोखिम सीमा पर मूल्य , सैद्धांतिक रूप से वित्तीय बाजारों को ओवररिएक्ट करने का कारण बन सकता है। लेकिन सबसे अच्छी व्याख्या यह प्रतीत होती है कि शेयर बाजार की कीमतों का वितरण गैर-गॉसियन है [५८] (जिस स्थिति में ईएमएच, अपने किसी भी मौजूदा रूप में, सख्ती से लागू नहीं होगा)। [59] [60]
अन्य शोध से पता चला है कि मनोवैज्ञानिक कारकों के परिणामस्वरूप अतिरंजित (सांख्यिकीय रूप से असंगत) स्टॉक मूल्य आंदोलन हो सकते हैं (ईएमएच के विपरीत जो इस तरह के व्यवहार को 'रद्द' कर देता है)। मनोवैज्ञानिक अनुसंधान ने प्रदर्शित किया है कि लोगों को 'देखने' के पैटर्न के लिए पूर्वनिर्धारित किया जाता है, और अक्सर एक पैटर्न का अनुभव करेंगे, जो वास्तव में, सिर्फ शोर है , जैसे बादलों या स्याही के धब्बों में परिचित आकृतियों को देखना। वर्तमान संदर्भ में, इसका मतलब यह है कि किसी कंपनी के बारे में अच्छी खबरें आने से निवेशक सकारात्मक रूप से ओवररिएक्ट कर सकते हैं, जिससे कीमत बढ़ सकती है। अच्छे रिटर्न की अवधि भी निवेशकों के आत्मविश्वास को बढ़ाती है, उनके (मनोवैज्ञानिक) जोखिम सीमा को कम करती है। [61]
एक अन्य घटना-मनोविज्ञान से भी- जो वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन के विरुद्ध काम करती है वह है समूह चिंतन । सामाजिक प्राणी के रूप में, किसी ऐसे मत पर टिके रहना आसान नहीं है जो समूह के अधिकांश लोगों से स्पष्ट रूप से भिन्न हो। एक उदाहरण जिससे कोई परिचित हो सकता है वह है एक खाली रेस्तरां में प्रवेश करने की अनिच्छा; लोग आम तौर पर समूह में अन्य लोगों द्वारा अपनी राय मान्य करना पसंद करते हैं।
एक पेपर में लेखक जुए के साथ एक सादृश्य बनाते हैं । [६२] सामान्य समय में बाजार रूले के खेल की तरह व्यवहार करता है ; संभावनाएं ज्ञात हैं और विभिन्न खिलाड़ियों के निवेश निर्णयों से काफी हद तक स्वतंत्र हैं। बाजार के तनाव के समय में, हालांकि, खेल पोकर की तरह हो जाता है (चरवाहे का व्यवहार खत्म हो जाता है)। खिलाड़ियों को अब अन्य निवेशकों के मनोविज्ञान और मनोवैज्ञानिक रूप से उनकी प्रतिक्रिया की संभावना पर भारी भार देना चाहिए।
१९८७ की दुर्घटना तक की अवधि में, विश्लेषकों की सिफारिशों का १ प्रतिशत से भी कम [ उद्धरण वांछित ] बेचने के लिए था (और २०००-२००२ के भालू बाजार के दौरान भी , औसत ५% से ऊपर नहीं बढ़ा )। 2000 तक, मीडिया ने तेजी से बढ़ते शेयर की कीमतों की रिपोर्ट और तथाकथित नई अर्थव्यवस्था शेयर बाजार में बड़ी मात्रा में पैसा जल्दी से अर्जित किया जा सकता है, के साथ सामान्य उत्साह को बढ़ाया । [ उद्धरण वांछित ]
शेयर बाजार बढ़ते उद्योगों में एक आवश्यक भूमिका निभाते हैं जो अंततः उन इकाइयों से उपलब्ध धन को स्थानांतरित करके अर्थव्यवस्था को प्रभावित करते हैं जिनके पास अतिरिक्त धन (बचत) है जो धन की कमी (उधार) से पीड़ित हैं (पढ़ी और नाइक, 2012)। दूसरे शब्दों में, पूंजी बाजार उपर्युक्त इकाइयों के बीच धन की आवाजाही की सुविधा प्रदान करता है। इस प्रक्रिया से उपलब्ध वित्तीय संसाधनों में वृद्धि होती है जो बदले में आर्थिक विकास को सकारात्मक रूप से प्रभावित करती है।
आर्थिक और वित्तीय सिद्धांतों का तर्क है कि स्टॉक की कीमतें व्यापक आर्थिक प्रवृत्तियों से प्रभावित होती हैं। मैक्रोइकॉनॉमिक ट्रेंड में जीडीपी में बदलाव, बेरोजगारी दर, राष्ट्रीय आय, मूल्य सूचकांक, आउटपुट, खपत, बेरोजगारी, मुद्रास्फीति, बचत, निवेश, ऊर्जा, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार, आव्रजन, उत्पादकता, उम्र बढ़ने की आबादी, नवाचार, अंतर्राष्ट्रीय वित्त जैसे परिवर्तन शामिल हैं। [६३] कॉर्पोरेट लाभ में वृद्धि, लाभ मार्जिन में वृद्धि, व्यापार की उच्च एकाग्रता, कम कंपनी की आय, कम जोरदार गतिविधि, कम प्रगति, कम निवेश दर, कम उत्पादकता वृद्धि, कॉर्पोरेट राजस्व का कम कर्मचारी हिस्सा, [६४] कर्मचारी से लाभार्थी अनुपात में कमी (वर्ष १९६० ५:१, वर्ष २००९ ३:१, वर्ष २०३० २.२:१), [६५] कॉलेज स्नातकों में महिला अनुपात में वृद्धि। [66]
कई अलग-अलग अकादमिक शोधकर्ताओं ने कहा है कि कम पी/ई अनुपात वाली कंपनियां और छोटे आकार की कंपनियां बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने की प्रवृत्ति रखती हैं। शोध से पता चला है कि मध्यम आकार की कंपनियां लार्ज कैप कंपनियों से बेहतर प्रदर्शन करती हैं, और छोटी कंपनियों ने ऐतिहासिक रूप से उच्च रिटर्न दिया है। [ उद्धरण वांछित ]
तर्कहीन व्यवहार
कभी-कभी, बाजार आर्थिक या वित्तीय समाचारों पर तर्कहीन रूप से प्रतिक्रिया करता प्रतीत होता है, भले ही उस समाचार का प्रतिभूतियों के मौलिक मूल्य पर कोई वास्तविक प्रभाव न होने की संभावना हो। [६७] हालांकि, बाजार का यह व्यवहार वास्तविक से अधिक स्पष्ट हो सकता है, क्योंकि अक्सर इस तरह की खबरों का अनुमान लगाया जाता था, और अगर खबर उम्मीद से बेहतर (या बदतर) होती है तो प्रति प्रतिक्रिया हो सकती है। इसलिए, प्रेस विज्ञप्ति, अफवाहें, उत्साह और बड़े पैमाने पर घबराहट से शेयर बाजार किसी भी दिशा में बह सकता है ।
अल्पावधि में, स्टॉक और अन्य प्रतिभूतियों को किसी भी तेजी से बाजार में बदलने वाली घटनाओं से पस्त या उत्साहित किया जा सकता है, जिससे शेयर बाजार के व्यवहार की भविष्यवाणी करना मुश्किल हो जाता है। भावनाएं कीमतों को ऊपर और नीचे चला सकती हैं, लोग आम तौर पर उतने तर्कसंगत नहीं होते जितना वे सोचते हैं, और खरीदने और बेचने के कारणों को आम तौर पर स्वीकार किया जाता है।
व्यवहारवादियों का तर्क है कि निवेशक अक्सर निवेश निर्णय लेते समय तर्कहीन व्यवहार करते हैं जिससे प्रतिभूतियों का गलत मूल्य निर्धारण होता है, जो बाजार की अक्षमताओं का कारण बनता है, जो बदले में पैसा बनाने के अवसर हैं। [६८] हालांकि, ईएमएच की पूरी धारणा यह है कि सूचनाओं के लिए ये गैर-तर्कसंगत प्रतिक्रियाएं रद्द हो जाती हैं, जिससे शेयरों की कीमतें तर्कसंगत रूप से निर्धारित हो जाती हैं।
डाउ जोंस इंडस्ट्रियल एवरेज एक दिन में सबसे बड़ा लाभ 936.42 अंक या 11% रहा। [69]
क्रैश
स्टॉक मार्केट क्रैश को अक्सर स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध शेयरों की शेयर कीमतों में तेज गिरावट के रूप में परिभाषित किया जाता है । विभिन्न आर्थिक कारकों के समानांतर, शेयर बाजार में गिरावट का एक कारण घबराहट और निवेश करने वाले लोगों के विश्वास की कमी भी है। अक्सर, स्टॉक मार्केट क्रैश सट्टा आर्थिक बुलबुले को समाप्त करता है ।
प्रसिद्ध स्टॉक मार्केट क्रैश हुए हैं जो अरबों डॉलर के नुकसान और बड़े पैमाने पर धन के विनाश में समाप्त हुए हैं। शेयर बाजार में बड़ी संख्या में लोग शामिल हैं, खासकर जब से सामाजिक सुरक्षा और सेवानिवृत्ति योजनाओं का तेजी से निजीकरण किया जा रहा है और स्टॉक और बॉन्ड और बाजार के अन्य तत्वों से जुड़ा हुआ है । 1929 की वॉल स्ट्रीट क्रैश , 1973-4 की स्टॉक मार्केट क्रैश , 1987 की ब्लैक मंडे , 2000 की डॉट-कॉम बबल और 2008 की स्टॉक मार्केट क्रैश जैसी कई प्रसिद्ध स्टॉक मार्केट क्रैश हुई हैं।
१९२९
सबसे प्रसिद्ध स्टॉक मार्केट क्रैश में से एक 24 अक्टूबर, 1929 को ब्लैक गुरुवार को शुरू हुआ। डॉव जोन्स औद्योगिक औसत इस शेयर बाजार में आई गिरावट के दौरान 50% खो दिया है। यह महामंदी की शुरुआत थी ।
1987
एक और प्रसिद्ध दुर्घटना 19 अक्टूबर 1987 को हुई - ब्लैक मंडे। दुर्घटना हांगकांग में शुरू हुई और तेजी से दुनिया भर में फैल गई।
अक्टूबर के अंत तक, हांगकांग में शेयर बाजारों में 45.5%, ऑस्ट्रेलिया में 41.8%, स्पेन में 31%, यूनाइटेड किंगडम में 26.4%, संयुक्त राज्य अमेरिका में 22.68% और कनाडा में 22.5% की गिरावट आई थी। ब्लैक मंडे अपने आप में शेयर बाजार के इतिहास में एक दिन की सबसे बड़ी गिरावट थी - डॉव जोन्स एक दिन में 22.6% गिर गया। "ब्लैक मंडे" और "ब्लैक मंगलवार" नामों का उपयोग 28-29 अक्टूबर, 1929 के लिए भी किया जाता है, जो 1929 में स्टॉक मार्केट क्रैश के शुरुआती दिन- भयानक गुरुवार के बाद आता है।
1987 में दुर्घटना ने कुछ पहेली खड़ी कर दी - मुख्य समाचार और घटनाओं ने तबाही की भविष्यवाणी नहीं की और पतन के दृश्य कारणों की पहचान नहीं की गई। इस घटना ने आधुनिक अर्थशास्त्र की कई महत्वपूर्ण धारणाओं के बारे में सवाल उठाए, अर्थात् तर्कसंगत मानव आचरण का सिद्धांत, बाजार संतुलन का सिद्धांत और कुशल-बाजार परिकल्पना । दुर्घटना के बाद कुछ समय के लिए, दुनिया भर में स्टॉक एक्सचेंजों में व्यापार रोक दिया गया था, क्योंकि एक समय में भारी मात्रा में व्यापार प्राप्त होने के कारण एक्सचेंज कंप्यूटरों ने अच्छा प्रदर्शन नहीं किया था। व्यापार में इस रुकावट ने फेडरल रिजर्व सिस्टम और अन्य देशों के केंद्रीय बैंकों को विश्वव्यापी वित्तीय संकट के प्रसार को नियंत्रित करने के उपाय करने की अनुमति दी । संयुक्त राज्य अमेरिका में एसईसी ने ब्लैक मंडे की घटनाओं की पुन: घटना को रोकने के प्रयास में शेयर बाजार में नियंत्रण के कई नए उपाय पेश किए।
2007-2009
इसने महान मंदी की शुरुआत को चिह्नित किया । 2007 में शुरू हुआ और 2009 तक चला, वित्तीय बाजारों ने दशकों में सबसे तेज गिरावट का अनुभव किया। यह केवल शेयर बाजार से भी अधिक व्यापक था। आवास बाजार, उधार बाजार और यहां तक कि वैश्विक व्यापार में भी अकल्पनीय गिरावट का अनुभव हुआ। सब-प्राइम लेंडिंग के कारण हाउसिंग बबल फट गया और द बिग शॉर्ट जैसी फिल्मों द्वारा प्रसिद्ध किया गया, जहां बड़े बंधक रखने वाले अनजाने में उधारदाताओं के शिकार हो रहे थे। इसने देखा कि बैंक और प्रमुख वित्तीय संस्थान कई मामलों में पूरी तरह से विफल हो गए और इस अवधि के दौरान उपाय करने के लिए प्रमुख सरकारी हस्तक्षेप किया। अक्टूबर 2007 से मार्च 2009 तक, एस एंड पी 500 57% गिर गया और अप्रैल 2013 तक अपने 2007 के स्तर तक नहीं पहुंच पाएगा।
परिपथ तोड़ने वाले
1990 के दशक की शुरुआत से, कई बड़े एक्सचेंजों ने खुले चिल्लाहट प्रणाली की जगह, खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ लाने के लिए इलेक्ट्रॉनिक 'मिलान इंजन' को अपनाया है। इलेक्ट्रॉनिक व्यापार अब कई विकसित देशों में व्यापार के बहुमत के लिए जिम्मेदार है। अधिक सटीक और नियंत्रित तरीके से बड़े ट्रेडिंग वॉल्यूम को संभालने के लिए स्टॉक एक्सचेंजों में कंप्यूटर सिस्टम को अपग्रेड किया गया था। एसईसी ने सामान्य स्टॉक, स्टॉक विकल्प और वायदा बाजार की अस्थिरता को कम करने के प्रयास में मार्जिन आवश्यकताओं को संशोधित किया। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज एक सर्किट ब्रेकर की अवधारणा प्रस्तुत की। यदि डॉव निर्धारित समय के लिए निर्धारित अंकों की संख्या को कम करता है तो सर्किट ब्रेकर ट्रेडिंग रोक देता है। फरवरी 2012 में, कनाडा के निवेश उद्योग नियामक संगठन (आईआईआरओसी) ने सिंगल-स्टॉक सर्किट ब्रेकर पेश किए। [71]
- न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) सर्किट ब्रेकर [72] [73]
| एसएंडपी 500 इंडेक्स में % की गिरावट | व्यापार पड़ाव |
|---|---|
| 7% | दोपहर 3:25 बजे से पहले गिरावट आने पर ही ट्रेडिंग 15 मिनट के लिए रुकेगी |
| 13% | दोपहर 3:25 बजे से पहले गिरावट आने पर ही ट्रेडिंग 15 मिनट के लिए रुकेगी |
| 20% | दिन भर के लिए बंद रहेगी ट्रेडिंग |
शेयर बाजार सूचकांक
वैश्विक, क्षेत्रीय या स्थानीय बाजारों में कीमतों के उतार-चढ़ाव को स्टॉक मार्केट इंडेक्स नामक मूल्य सूचकांकों में कैद किया जाता है, जिनमें से कई हैं, जैसे एसएंडपी , एफटीएसई और यूरोनेक्स्ट इंडेक्स। ऐसे सूचकांक आमतौर पर बाजार पूंजीकरण भारित होते हैं, जिनमें भार सूचकांक में स्टॉक के योगदान को दर्शाता है। बदलते कारोबारी माहौल को प्रतिबिंबित करने के लिए स्टॉक को शामिल/बहिष्कृत करने के लिए सूचकांक के घटकों की अक्सर समीक्षा की जाती है।
व्युत्पन्न उपकरण
वित्तीय नवाचार कई नए वित्तीय साधन लाए हैं जिनके भुगतान या मूल्य शेयरों की कीमतों पर निर्भर करते हैं। कुछ उदाहरण एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), स्टॉक इंडेक्स और स्टॉक विकल्प , इक्विटी स्वैप , सिंगल स्टॉक फ्यूचर्स और स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स हैं । इन अंतिम दो का वायदा एक्सचेंजों पर कारोबार किया जा सकता है (जो स्टॉक एक्सचेंजों से अलग हैं-उनका इतिहास कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंजों में वापस आता है ), या ओवर-द-काउंटर कारोबार किया जा सकता है । चूंकि ये सभी उत्पाद केवल स्टॉक से प्राप्त होते हैं, इसलिए उन्हें कभी-कभी (काल्पनिक) शेयर बाजार के बजाय (काल्पनिक) डेरिवेटिव बाजार में कारोबार करने के लिए माना जाता है ।
उत्तोलन रणनीतियाँ
स्टॉक जो एक व्यापारी के पास वास्तव में नहीं है , उसे शॉर्ट सेलिंग का उपयोग करके कारोबार किया जा सकता है ; मार्जिन खरीद का उपयोग उधार ली गई निधियों के साथ स्टॉक खरीदने के लिए किया जा सकता है; या, डेरिवेटिव का उपयोग स्टॉक के बड़े ब्लॉकों को नियंत्रित करने के लिए एकमुश्त खरीद या बिक्री की तुलना में बहुत कम राशि के लिए किया जा सकता है।
कम बेचना
शॉर्ट सेलिंग में, व्यापारी स्टॉक उधार लेता है (आमतौर पर उसकी ब्रोकरेज से जो अपने ग्राहकों के शेयरों या अपने स्वयं के शेयरों को छोटे विक्रेताओं को उधार देने के लिए रखता है) फिर इसे बाजार में बेचता है, यह शर्त लगाते हुए कि कीमत गिर जाएगी। व्यापारी अंततः स्टॉक को वापस खरीदता है, अगर इस बीच कीमत गिरती है तो पैसा कमाता है और अगर यह बढ़ता है तो पैसा खो देता है। स्टॉक को वापस खरीदकर शॉर्ट पोजीशन से बाहर निकलने को "कवरिंग" कहा जाता है। इस रणनीति का उपयोग बेईमान व्यापारियों द्वारा एक स्टॉक की कीमत को कृत्रिम रूप से कम करने के लिए अनैतिक या कम कारोबार वाले बाजारों में भी किया जा सकता है। इसलिए अधिकांश बाजार या तो शॉर्ट सेलिंग को रोकते हैं या शॉर्ट सेल कब और कैसे हो सकती है, इस पर प्रतिबंध लगाते हैं। अधिकांश (लेकिन सभी नहीं) शेयर बाजारों में नग्न शॉर्टिंग का अभ्यास अवैध है।
मार्जिन खरीद
मार्जिन खरीद में, व्यापारी स्टॉक खरीदने के लिए (ब्याज पर) पैसे उधार लेता है और इसके बढ़ने की उम्मीद करता है। अधिकांश औद्योगिक देशों में ऐसे नियम होते हैं जिनकी आवश्यकता होती है कि यदि उधार अन्य शेयरों से संपार्श्विक पर आधारित होता है, तो यह उन अन्य शेयरों के मूल्य का अधिकतम प्रतिशत हो सकता है। युनाइटेड स्टेट्स में, मार्जिन आवश्यकताएं कई वर्षों से ५०% रही हैं (अर्थात, यदि आप $१००० का निवेश करना चाहते हैं, तो आपको ५०० डॉलर लगाने की आवश्यकता है, और अक्सर ५०० डॉलर से नीचे रखरखाव मार्जिन होता है)।
एक मार्जिन कॉल किया जाता है यदि निवेशक के खाते का कुल मूल्य व्यापार के नुकसान का समर्थन नहीं कर सकता है। (मार्जिन प्रतिभूतियों के मूल्य में गिरावट पर खाते की इक्विटी को बनाए रखने के लिए अतिरिक्त धनराशि की आवश्यकता हो सकती है, और बिना नोटिस के या बिना नोटिस के मार्जिन की सुरक्षा या खाते के भीतर किसी अन्य को ब्रोकरेज द्वारा अपनी ऋण स्थिति की रक्षा के लिए बेचा जा सकता है। निवेशक ऐसी जबरन बिक्री के बाद किसी भी कमी के लिए जिम्मेदार है।)
मार्जिन आवश्यकताओं का विनियमन ( फेडरल रिजर्व द्वारा ) १९२९ की दुर्घटना के बाद लागू किया गया था । इससे पहले, सट्टेबाजों को आमतौर पर खरीदे गए शेयरों द्वारा दर्शाए गए कुल निवेश का केवल 10 प्रतिशत (या उससे भी कम) लगाने की आवश्यकता होती है । अन्य नियमों में फ्री-राइडिंग का निषेध शामिल हो सकता है : शुरू में भुगतान किए बिना स्टॉक खरीदने का आदेश देना (स्टॉक की डिलीवरी के लिए आम तौर पर तीन दिन की छूट अवधि होती है), लेकिन फिर उन्हें बेचना (तीन दिन से पहले) ) और मूल भुगतान करने के लिए आय के हिस्से का उपयोग करना (यह मानते हुए कि शेयरों का मूल्य अंतरिम में कम नहीं हुआ है)।
वित्तीय बाजारों के प्रकार
वित्तीय बाजारों को विभिन्न उपप्रकारों में विभाजित किया जा सकता है:
हस्तांतरित संपत्ति के लिए
- मुद्रा बाजार: यह अल्पकालिक परिपक्वता और उच्च तरलता के साथ धन या वित्तीय परिसंपत्तियों के साथ कारोबार किया जाता है, आम तौर पर एक वर्ष से कम की अवधि के साथ संपत्ति।
- पूंजी बाजार: मध्यम और लंबी अवधि की परिपक्वता वाली वित्तीय संपत्तियों का कारोबार किया जाता है, जो कुछ निवेश प्रक्रियाओं को पूरा करने के लिए बुनियादी हैं।
इसकी संरचना के आधार पर
- संगठित बाजार
- गैर-संगठित बाजार अंग्रेजी में मूल्यवर्ग ("ओवर द काउंटर")।
वित्तीय परिसंपत्तियों की बातचीत के चरण के अनुसार
- प्राथमिक बाजार : वित्तीय आस्तियों का सृजन होता है। इस बाजार में, संपत्ति सीधे उनके जारीकर्ता द्वारा प्रेषित की जाती है।
- द्वितीयक बाजार: केवल मौजूदा वित्तीय परिसंपत्तियों का आदान-प्रदान किया जाता है, जो पिछले समय में जारी किए गए थे। यह बाजार वित्तीय परिसंपत्तियों के धारकों को प्राथमिक बाजार में पहले से जारी किए गए उपकरणों को बेचने की अनुमति देता है (या जो पहले से ही द्वितीयक बाजार में प्रेषित किया गया था ) और जो उनके कब्जे में हैं, या अन्य वित्तीय संपत्तियां खरीदने के लिए।
भौगोलिक दृष्टि से
- राष्ट्रीय बाजार। वह मुद्रा जिसमें वित्तीय परिसंपत्तियां अंकित हैं और इसमें शामिल लोगों का निवास राष्ट्रीय है। 2
- अंतरराष्ट्रीय बाजार
कारोबार की गई संपत्ति के प्रकार के अनुसार
- परंपरागत बाजार। जिसमें वित्तीय संपत्ति जैसे डिमांड डिपॉजिट, स्टॉक या बॉन्ड का कारोबार होता है।
- वैकल्पिक बाजार। जिसमें निजी इक्विटी फंड, वेंचर कैपिटल फंड, हेज फंड, निवेश परियोजनाओं (जैसे बुनियादी ढांचा, सिनेमा, आदि) में पोर्टफोलियो निवेश , वचन पत्र, फैक्टरिंग, रियल एस्टेट (जैसे प्रत्ययी अधिकारों के माध्यम से) जैसे वैकल्पिक वित्तीय परिसंपत्तियों का कारोबार किया जाता है । कई अन्य।
अन्य बाजार
- कमोडिटी बाजार, जो वस्तुओं के व्यापार की अनुमति देते हैं
- डेरिवेटिव बाजार, जो वित्तीय जोखिम के प्रबंधन के लिए उपकरण प्रदान करते हैं
- वायदा बाजार, जो भविष्य की तारीख में उत्पादों के व्यापार के लिए मानकीकृत वायदा अनुबंध प्रदान करते हैं
- बीमा बाजार, जो विभिन्न जोखिमों के पुनर्वितरण की अनुमति देता है
- विदेशी मुद्रा बाजार, जो विदेशी मुद्राओं के आदान-प्रदान की अनुमति देता है
निवेश रणनीतियाँ
कई रणनीतियों को मौलिक विश्लेषण या तकनीकी विश्लेषण के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है । मौलिक विश्लेषण एसईसी फाइलिंग , व्यापार प्रवृत्तियों और सामान्य आर्थिक स्थितियों में पाए गए वित्तीय विवरणों द्वारा कंपनियों का विश्लेषण करने के लिए संदर्भित करता है । तकनीकी विश्लेषण कंपनी की वित्तीय संभावनाओं की परवाह किए बिना, ऐतिहासिक प्रदर्शन के आधार पर मूल्य प्रवृत्तियों की भविष्यवाणी करने के प्रयास के लिए चार्ट और मात्रात्मक तकनीकों के उपयोग के माध्यम से बाजारों में मूल्य क्रियाओं का अध्ययन करता है। एक तकनीकी रणनीति का एक उदाहरण जॉन डब्ल्यू हेनरी और एड सेकोटा द्वारा उपयोग की जाने वाली ट्रेंड फॉलोइंग विधि है , जो मूल्य पैटर्न का उपयोग करती है और जोखिम प्रबंधन और विविधीकरण में भी निहित है ।
इसके अतिरिक्त, कई लोग निष्क्रिय इंडेक्स फंड के माध्यम से निवेश करना चुनते हैं । इस पद्धति में, एक व्यक्ति पूरे शेयर बाजार या शेयर बाजार के कुछ खंड (जैसे एस एंड पी 500 इंडेक्स या विल्शेयर 5000 ) का एक पोर्टफोलियो रखता है । इस रणनीति का मुख्य उद्देश्य विविधीकरण को अधिकतम करना, लाभ प्राप्त करने से करों को कम करना और शेयर बाजार की सामान्य प्रवृत्ति को बढ़ाने के लिए सवारी करना है।
जिम्मेदार निवेश केवल मौलिक विश्लेषण के आधार पर दीर्घकालिक क्षितिज पर जोर देता है और निवेश की अपेक्षित वापसी में खतरों से बचने की आवश्यकता होती है। सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश एक और निवेश प्राथमिकता है।
कर लगाना
कराधान सभी निवेश रणनीतियों का विचार है; प्राप्त लाभांश सहित शेयरों के मालिक होने से होने वाला लाभ, सुरक्षा के प्रकार और धारण अवधि के आधार पर विभिन्न कर दरों के अधीन है। स्टॉक निवेश से अधिकांश लाभ पर पूंजीगत लाभ कर के माध्यम से कर लगाया जाता है । कई देशों में, निगम सरकार को करों का भुगतान करते हैं और शेयरधारक एक बार फिर करों का भुगतान करते हैं जब वे स्टॉक के मालिक होने से लाभ प्राप्त करते हैं, जिसे "दोहरा कराधान" कहा जाता है।
यह सभी देखें
- इक्विटी क्राउडफंडिंग
- स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडिंग घंटे की सूची
- स्टॉक एक्सचेंजों की सूची
- शेयर बाजार सूचकांकों की सूची
- वित्तीय बाजारों का मॉडलिंग और विश्लेषण
- प्रतिभूति बाजार सहभागियों (संयुक्त राज्य अमेरिका)
- संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रतिभूति विनियमन
- बिक्री चरमोत्कर्ष
- शेयर बाजार का बुलबुला
- शेयर बाजार चक्र
- स्टॉक मार्केट डेटा सिस्टम
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- ^ की अवधारणा Bourse (या विनिमय ) था मध्ययुगीन 'का आविष्कार किया' निचले देशों (सबसे विशेष रूप की तरह मुख्य रूप से डच भाषी शहरों में ब्रूश और एंटवर्प 17 वीं सदी में औपचारिक शेयर बाजारों के जन्म से पहले)। 1600 के दशक की शुरुआत तक, एक बाजार अपने आधुनिक अर्थों में बिल्कुल स्टॉक एक्सचेंज नहीं था। १६०२ में डच ईस्ट इंडिया कंपनी (वीओसी)की स्थापनाऔर१७वीं शताब्दी की शुरुआत मेंडच पूंजी बाजारों के उदय के साथ, 'पुराने' बाजार ( वस्तुओं , सरकार और नगरपालिका बांडों के व्यापार के लिए एक जगह) को एक नया उद्देश्य मिला - ए औपचारिक विनिमय कि बनाने और बनाए रखने में विशेषज्ञ द्वितीयक बाजारों में प्रतिभूतियों (जैसे बांड और शेयरों की शेयर द्वारा जारी) निगमों - या एक शेयर बाजार के रूप में आज हम जानते हैं। [४] [५]
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